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金吾財訊 | 中信證券認為，Mercor的爆發(fā)式增長標志著AI招聘由“效率工具”向“能力基礎設施”躍遷，打開了招聘行業(yè)新的商業(yè)化與估值范式。其核心并非自研底層大模型，而在于以 AI 招聘為入口構(gòu)建的強產(chǎn)品化能力與數(shù)據(jù)閉環(huán)，通過“招聘效率提升 + 專家數(shù)據(jù)變現(xiàn)”的雙引擎模式，驗證了 AI 招聘向平臺化、數(shù)據(jù)化演進的可行路徑。對照中國市場，盡管Mercor模式難以整體復制，但AI對招聘流程的系統(tǒng)性改造已被本土頭部平臺驗證。展望中長期，該機構(gòu)認為AI招聘的核心價值體現(xiàn)在三條主線：1）模型能力提升驅(qū)動存量招聘市場的深度替代；2）大模型演進催生專家數(shù)據(jù)與人類反饋的增量市場；3）能力可調(diào)度的人力資源平臺形態(tài)打開長期想象空間。在此背景下，看好具備真實業(yè)務數(shù)據(jù)沉淀、模型反饋閉環(huán)與平臺化潛力的招聘公司，AI應用有望成為其中長期估值抬升的核心催化。

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