今天A股繼續(xù)調(diào)整，此前因復(fù)蘇預(yù)期而升溫明顯的白酒股承壓明顯，五糧液一度跌超6%，貴州茅臺(tái)跌破1800元，山西汾酒更是10連陰。在經(jīng)歷短期大幅反彈后，白酒股這是要歇歇了？

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中證白酒跳空大跌

(資料圖片)

中證白酒指數(shù)今天以2.17%顯著低開(kāi)后快速跳水，盤(pán)中最多時(shí)跌幅達(dá)3.71%，雖此后跌幅有所收窄，但仍以1.7%跌幅收盤(pán)。自今年1月16日盤(pán)中創(chuàng)出17703.28點(diǎn)階段反彈新高后，迄今中證白酒已震蕩回調(diào)了11個(gè)交易日，按今天盤(pán)中最低點(diǎn)16130.53點(diǎn)計(jì)算，最大回調(diào)幅度達(dá)8.88%。

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五糧液一度跌超6%

從個(gè)股而言，今天五糧液無(wú)疑表現(xiàn)最弱，早盤(pán)直接低開(kāi)于200元以下，最高跌逾6%，收盤(pán)下跌3.95%。貴州茅臺(tái)開(kāi)盤(pán)亦跌破1800元，盤(pán)中跌逾3%，收盤(pán)于1795元，股價(jià)跌1.27%。山西汾酒日K線則10連陰，日內(nèi)一度跌超3.5%，收盤(pán)下跌1.82%。

市值而言，五糧液日內(nèi)蒸發(fā)322億元，最新市值7829億元；貴州茅臺(tái)蒸發(fā)289億元，最新市值22549億元。整個(gè)中證白酒板塊最新市值為4.54萬(wàn)億元，較前一日蒸發(fā)802億元。而和指數(shù)創(chuàng)反彈新高(1月16日)當(dāng)天相比，板塊市值蒸發(fā)已超過(guò)2800億元。

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白酒股緣何大跌？

之所以近來(lái)白酒股再次回調(diào)，綜合市場(chǎng)觀點(diǎn)來(lái)看，以下三方面因素成了大家的普遍共識(shí)：

一是春節(jié)過(guò)后整個(gè)A股都處于調(diào)整勢(shì)頭(節(jié)后滬指累跌0.8%，深成指累跌0.57%，創(chuàng)業(yè)板指累跌1.62%)，所謂潮起潮落，白酒板塊的下跌就成了大概率。

二是此前白酒板塊自身漲幅巨大，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整的時(shí)候，板塊獲利了結(jié)的壓力無(wú)疑更大。自2022年10月31日觸底反彈以來(lái)，中證白酒板塊最大反彈幅度約52%。

三是偏愛(ài)白酒板塊的北向資金在此前連續(xù)搶籌A股后，這兩天開(kāi)始掉頭凈流出。繼上周五凈流出42.46億元后，今天北向資金再次凈流出5.43億元。數(shù)據(jù)顯示，在北向資金創(chuàng)紀(jì)錄凈流入1412.9億元的1月份，北向資金增持釀酒行業(yè)市值高達(dá)165.96億元。

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機(jī)構(gòu)仍看好白酒股

雖說(shuō)近來(lái)白酒股回調(diào)明顯，但往后看，機(jī)構(gòu)仍保持樂(lè)觀態(tài)度。中信證券就認(rèn)為，2023年春節(jié)消費(fèi)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)較高景氣度，白酒動(dòng)銷(xiāo)表現(xiàn)優(yōu)秀，預(yù)計(jì)五糧液等名酒動(dòng)銷(xiāo)實(shí)現(xiàn)20%以上增長(zhǎng)?？紤]到2月-3月商務(wù)宴請(qǐng)、聚餐場(chǎng)景還將持續(xù)修復(fù)，同時(shí)在估值合理、行業(yè)基本面長(zhǎng)期穩(wěn)健、短期景氣向上的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)任何邊際的抬升均將推動(dòng)板塊表現(xiàn)。

而過(guò)去的春節(jié)期間，白酒股的銷(xiāo)售也確實(shí)亮眼。根據(jù)萬(wàn)聯(lián)證券的數(shù)據(jù)，今年春節(jié)期間，多個(gè)電商平臺(tái)的酒類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)量暴增。其中，唯品會(huì)今年年貨節(jié)期間，白酒銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)144%。叮咚買(mǎi)菜平臺(tái)白酒銷(xiāo)量同比提升了178%，400元以上的品牌白酒較受歡迎。1919數(shù)據(jù)顯示， 今年年貨節(jié)期間，白酒銷(xiāo)量同比上漲了36.01%

除了近期的動(dòng)銷(xiāo)數(shù)據(jù)提振人氣外，國(guó)泰君安則表示，白酒與宏觀經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)場(chǎng)景均具有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)性，將充分受益于政策拉動(dòng)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。隨著經(jīng)濟(jì)逐步回升以及消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，白酒有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。東吳證券持有類(lèi)似觀點(diǎn)，認(rèn)為白酒行業(yè)長(zhǎng)期消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不變，2023年消費(fèi)場(chǎng)景和消費(fèi)意愿有望逐步恢復(fù)，復(fù)蘇主線清晰，對(duì)2023年白酒板塊保持樂(lè)觀態(tài)度。

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白酒自身?xiàng)l件“硬”

此外，就白酒股自身而言，也是有很多積極信號(hào)的。一方面從目前8家已披露2022年年報(bào)預(yù)告的白酒股來(lái)看，貴州茅臺(tái)、山西汾酒、老白干酒、水井坊4家凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，*ST皇臺(tái)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，伊力特凈利潤(rùn)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，順鑫農(nóng)業(yè)、金種子酒虧損。

雖說(shuō)業(yè)績(jī)表現(xiàn)有所分化，但龍頭白酒貴州茅臺(tái)和山西汾酒仍保持高增長(zhǎng)。貴州茅臺(tái)2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)626億元，同比增19%。山西汾酒2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)79億元，同比增49%。

另一方面，2020年以來(lái)雖有疫情擾動(dòng)，但白酒股業(yè)績(jī)一直保持良好勢(shì)頭，自2020年第三季度開(kāi)始，白酒板塊已連續(xù)9個(gè)季度業(yè)績(jī)維持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

還有就是，相較于2021年初，白酒股的估值已明顯回落。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日收盤(pán)，中證白酒指數(shù)最新PE(TTM)為36倍。而2021年2月中旬時(shí)，指數(shù)估值一度突破70倍。

當(dāng)然了，也有部分投資人士表示，雖說(shuō)白酒股估值出現(xiàn)明顯回落，但估值百分位仍處于較高位置，從某種意義上來(lái)說(shuō)，白酒股依然“偏貴”。

標(biāo)簽： 中證白酒