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碳中和大背景下，我國(guó)天然氣需求長(zhǎng)期向好。我國(guó)天然氣中下游售價(jià)受到管制，門(mén)站基準(zhǔn)價(jià)長(zhǎng)期保持穩(wěn)定，2018年我國(guó)我國(guó)民用氣價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制建立，但執(zhí)行程度有待提高。2023年，天然氣市場(chǎng)化改革邁出新步伐，順價(jià)機(jī)制逐漸完善，中石油23年天然氣銷售方案出臺(tái)，對(duì)比2022年，23年中石油天然氣價(jià)格上浮幅度明顯提高，天然氣業(yè)務(wù)盈利能力有望提升。此外，2023年我國(guó)進(jìn)口LNG價(jià)格大幅回落，將降低LNG進(jìn)口企業(yè)的成本壓力，在“順價(jià)+減虧”邏輯驅(qū)動(dòng)下，天然氣產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力有望同比提升。

“三桶油”是我國(guó)天然氣產(chǎn)銷龍頭，中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)海油22年天然氣產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的86%，其中中國(guó)石油產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的61%。若天然氣實(shí)現(xiàn)價(jià)格增長(zhǎng)0.1元/方，以銷售口徑計(jì)算，中國(guó)石油歸母凈利潤(rùn)有望增厚195億元，EPS有望增厚0.11元/股?？紤]到上游進(jìn)口氣成本有望下降，中國(guó)石油的經(jīng)營(yíng)性業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步增厚。中國(guó)石化、中國(guó)海油的天然氣銷售業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)也將提升，天然氣實(shí)現(xiàn)價(jià)格上漲0.1元/方將使中國(guó)石化、中國(guó)海油的EPS分別增厚0.02、0.03元/股。

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