智通財經(jīng)APP獲悉，近日光大證券發(fā)表最新鋰電行業(yè)研報，表示鋰電板塊近期交易高油價下電動化滲透率提升的邏輯，與一季報業(yè)績高增、二季度排產(chǎn)延續(xù)高景氣度形成共振。

商用車經(jīng)濟性對油價敏感，海外電動重卡有望滲透率提升據(jù)

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《每日經(jīng)濟新聞》3月25日報道，三一集團董事長唐修國表示，2026年以來公司電動重卡國內(nèi)海外訂單同比增速均超過50%、預(yù)計未來2-3年，電動重卡海外訂單將增長。據(jù)ACEA數(shù)據(jù)，2025年歐洲電動卡車銷量達1.3萬輛，同比增長超70%，2025年電動卡車占歐盟卡車總銷量的4.2%。商用車對購置成本和運營成本敏感性高，高油價趨勢延續(xù)的情境下，有望加速海外重卡電動化替代。

海外石油供應(yīng)鏈薄弱，高油價加速電動化替代，海外動力需求有望超預(yù)期

乘聯(lián)分會秘書長崔東樹表示，若油價持續(xù)高位，有望推動新能源汽車滲透率繼續(xù)提升2-3 pcts。國內(nèi)新能源車內(nèi)銷增速放緩，但帶電量顯著提升，預(yù)計26年國內(nèi)動力增速穩(wěn)健。

新能源乘用車內(nèi)銷回暖，出口倍增

據(jù)乘聯(lián)分會預(yù)估，3月狹義乘用車零售市場規(guī)模約為170萬輛，環(huán)比上升64.5%，同比下降12.4%。其中新能源零售量預(yù)計為90萬左右，滲透率恢復(fù)至約52.9%。滲透率方面，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，新能源乘用車國內(nèi)銷量占乘用車國內(nèi)銷量比例為43.7%，新能源商用車國內(nèi)銷量占商用車國內(nèi)銷量比例為22%，受補貼退坡影響有所回落。出口方面，1-2月，新能源汽車出口58.3萬輛，同比增長1.1倍。

儲能需求強韌，出口與帶電量提升拉動動力電池需求增長

據(jù)動力電池創(chuàng)新聯(lián)盟，1-2月，我國動力和儲能電池累計銷量為262.0GWh，累計同比增長53.8%。其中，動力電池累計銷量為177.2GWh，占總銷量67.6%，累計同比增長36.5%，出口與帶電量增長拉動動力電池需求逆勢提升;儲能電池累計銷量為84.8GWh，占總銷量32.4%，累計同比增長108.9%，在高鋰價下需求維持強勁增長。

單車帶電量大幅提升，提振動力電池需求增長

1-2月，我國新能源汽車單車平均帶電量64.9kWh，同比增長32.3%;其中，純電動貨車單車帶電量239.8kWh，同比增長30.4%，純電動乘用車單車帶電量65.4kWh，同比增長22.5%。插混乘用車單車帶電量35.7kWh，同比增長38.6%。

風(fēng)險分析：新能源車銷量不及預(yù)期，儲能需求不及預(yù)期，技術(shù)路線不確定性。

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