谷歌母公司Alphabet Inc.正計(jì)劃在美國和歐洲市場(chǎng)籌集約220億美元債券，成為繼Meta和甲骨文之后最新一家大舉舉債的科技巨頭，凸顯人工智能（AI）軍備競賽正推動(dòng)科技行業(yè)進(jìn)入新一輪融資周期。

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美東時(shí)間11月3日周一，據(jù)媒體報(bào)道，Alphabet計(jì)劃在美國市場(chǎng)發(fā)行約150億美元債券，并已啟動(dòng)價(jià)值65億歐元（約合74.8億美元）的歐元債券發(fā)行。此后報(bào)道稱，該司的美元債券發(fā)行吸引了約900億美元的認(rèn)購需求。Alphabet將美元債券發(fā)行金額定在175億美元。

繼上周四Meta創(chuàng)紀(jì)錄發(fā)債后，Alphabet的超大規(guī)模發(fā)債再次彰顯了投資者對(duì)科技巨頭債券的強(qiáng)勁興趣。此次發(fā)債距離Alphabet上周三盤后發(fā)布財(cái)報(bào)不到一周。

財(cái)報(bào)顯示，三季度谷歌的云計(jì)算和AI服務(wù)需求激增，總營收史上首次突破1000億美元大關(guān)，剔除流量獲取成本（TAC）后營收同比增長13%至875億美元，創(chuàng)2022年初以來最高增速。當(dāng)季谷歌云的收入更是猛增34%、突破150億美元，有望成為僅次于搜索廣告的公司第二大收入來源。

發(fā)布財(cái)報(bào)時(shí)，Alphabet管理層將今年的資本支出預(yù)期從850億美元上調(diào)至910億-930億美元的創(chuàng)紀(jì)錄年度水平，用于加速AI開發(fā)和數(shù)據(jù)中心建設(shè)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的806.7億美元。他們還明確表示2026年的公司資本支出將"顯著增加"。

科技公司的舉債熱潮已開始對(duì)企業(yè)的債券估值產(chǎn)生影響，甚至在美國債市引發(fā)連鎖反應(yīng)。彭博指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，美國投資級(jí)債券的平均利差上周五上升2個(gè)基點(diǎn)至78個(gè)基點(diǎn)。上周華爾街見聞援引分析稱，Meta創(chuàng)今年內(nèi)最大規(guī)模的單筆公司債發(fā)行計(jì)劃重新開啟了公司債供應(yīng)閘門，并成為推動(dòng)美國國債收益率走高的因素之一。

發(fā)債規(guī)模超預(yù)期 期限跨度達(dá)50年

Alphabet計(jì)劃將美國債券發(fā)行分為多達(dá)8個(gè)部分，期限從3年到50年不等。據(jù)知情人士透露，期限最長部分的收益率可能比美國國債高出約1.35個(gè)百分點(diǎn)。

歐元債券發(fā)行規(guī)模比預(yù)期高出2.5億歐元。其中3年期歐元債券的利差為基準(zhǔn)利率上方25個(gè)基點(diǎn)，而39年期部分的利差為158個(gè)基點(diǎn)。

這是Alphabet自今年4月以來首次在歐美市場(chǎng)發(fā)債。穆迪評(píng)級(jí)在本周一的報(bào)告中表示，Alphabet將把發(fā)債所得用于一般企業(yè)用途，可能包括償還部分未償債務(wù)。這些債券預(yù)計(jì)將獲得穆迪Aa2評(píng)級(jí)、即穆迪的第三高信用等級(jí)，比標(biāo)普的評(píng)級(jí)高出一檔。

Alphabet的美元債券發(fā)行由高盛、匯豐、摩根大通、美國銀行、花旗、摩根士丹利和富國銀行等銀行牽頭。歐元債券發(fā)行由高盛、匯豐、摩根大通、法國巴黎銀行、法國農(nóng)業(yè)信貸銀行和德意志銀行等銀行牽頭。定價(jià)預(yù)計(jì)于周一完成。

AI支出推動(dòng)科技業(yè)3萬億美元投資計(jì)劃

科技公司對(duì)由巨型數(shù)據(jù)中心和大量服務(wù)器驅(qū)動(dòng)的未來押注，正在推高AI支出。摩根士丹利預(yù)計(jì)，到2028年，被稱為"超大規(guī)模云服務(wù)商"的大型科技公司將在數(shù)據(jù)中心等基礎(chǔ)設(shè)施上投資約3萬億美元，其中約一半將通過現(xiàn)金流融資。

Alphabet的最新發(fā)債正值其云和AI服務(wù)需求激增之際。該公司正投入創(chuàng)紀(jì)錄資金加速AI開發(fā)，并將AI進(jìn)一步整合到包括搜索在內(nèi)的熱門產(chǎn)品中。

這一舉債浪潮在科技行業(yè)正成為趨勢(shì)。甲骨文今年9月遞交監(jiān)管方的文件披露，啟動(dòng)180億美元投資級(jí)債券發(fā)行。一個(gè)多月后，Meta上月四剛剛完成300億美元的債券發(fā)行，創(chuàng)今年內(nèi)高等級(jí)公司債發(fā)行規(guī)模的最高紀(jì)錄。而且在Meta新發(fā)債券的認(rèn)購額在峰值時(shí)達(dá)到1250億美元，刷新了2018年 CVS Health發(fā)債時(shí)所創(chuàng)的1200億美元的認(rèn)購紀(jì)錄。

穆迪評(píng)級(jí)高級(jí)信貸官Emile El Nems評(píng)論稱：“這些公司表示它們受到產(chǎn)能限制，再加上AI計(jì)算可能帶來的潛在需求，你會(huì)發(fā)現(xiàn)科技公司進(jìn)入債市已成為一種明顯趨勢(shì)?！?/p>

供應(yīng)增加引發(fā)利差擔(dān)憂

科技公司舉債激增已開始顯現(xiàn)對(duì)企業(yè)債券估值的影響。摩根大通信貸策略師Eric Beinstein和Nathaniel Rosenbaum在周一的報(bào)告中指出，11月初發(fā)債活動(dòng)可能保持活躍，部分原因是一些頻繁發(fā)債的公司尚未進(jìn)入市場(chǎng)，可能希望在年底前發(fā)行。

"隨著投資者思考近期與AI相關(guān)的發(fā)債及其對(duì)2026年供應(yīng)速度的影響，利差有進(jìn)一步小幅擴(kuò)大的空間，"分析師寫道，"但鑒于收益率仍處于有吸引力的水平且企業(yè)盈利強(qiáng)勁，很難看到這種溫和擴(kuò)大演變?yōu)楦笠?guī)模的拋售。"

Alphabet在數(shù)字服務(wù)領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位，尤其是通過其整合了Gemini AI平臺(tái)的谷歌搜索服務(wù)。該公司還通過廣告和YouTube業(yè)務(wù)占據(jù)主導(dǎo)市場(chǎng)地位。Emile El Nems表示，Alphabet、甲骨文和Meta的杠桿率也低于同行，這為它們提供了更多舉債空間。

標(biāo)簽： 債券 利差 谷歌 公司債 融資潮 摩根大