巴菲特最愛的估值指標(biāo)正拉響警報(bào)，邁入牛市的美股離大幅調(diào)整不遠(yuǎn)了？

2001年巴菲特在《財(cái)富》雜志上發(fā)表的《巴菲特論股市》一文中表示：所有公開交易的股票的市值占美國(guó)GNP的比例，這個(gè)比例雖然有一定的局限性，但是在任何時(shí)候衡量股市估值水平方面可能是最佳的單一指標(biāo)。

【資料圖】

也因巴菲特的原因，該指標(biāo)被稱為巴菲特指標(biāo)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，“巴菲特指標(biāo)”計(jì)算方式為：美股總市值?/?美國(guó)國(guó)家GDP。

8月8日，根據(jù)GuruFocus的數(shù)據(jù)顯示，美股總市值（威爾希爾5000指數(shù)）為45萬(wàn)億美元，較2022年9月的低點(diǎn)大幅上升22%。今年以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)上漲19%，納斯達(dá)克指數(shù)飆升37%，推動(dòng)了該指數(shù)的上漲。

同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局對(duì)美國(guó)第二季度GDP的預(yù)估為26.84萬(wàn)億美元，這意味著“巴菲特指數(shù)”達(dá)到驚人的170%。

巴菲特曾指出，巴菲特指標(biāo)為100%時(shí)，表明美股估值合理，在70%或80%的水平上買入可能會(huì)很好，114％至134％的區(qū)間為略微高估，超過134％即為嚴(yán)重高估，在200%左右購(gòu)買美股等同于“玩火自焚”。

很明顯，從巴菲特指標(biāo)來(lái)看，目前美股已被“嚴(yán)重高估”。

去年，這一指數(shù)曾證明其價(jià)值，該指數(shù)從去年1月份的210%暴跌至9月份的150%，與此同時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)跌近30%。

今年以來(lái)，標(biāo)普500在市場(chǎng)的樂觀情緒中漲超16%，7月開始的美股財(cái)報(bào)季也證實(shí)了大公司的盈利能力，并正擺脫通脹困擾。分析師紛紛上調(diào)對(duì)公司的盈利預(yù)期，支撐股價(jià)上漲。

同時(shí)，AI風(fēng)暴席卷，大型科技股大幅反彈，納斯達(dá)克年內(nèi)漲幅達(dá)到了驚人的30%。

美股大幅上漲也讓“巴菲特指數(shù)”重回大眾視野，華爾街大型投行們都不約而同的發(fā)出了估值過高的警告，這或許正開始給美股帶來(lái)壓力。

摩根大通首席策略師Marko Kolanovic在最新的一份報(bào)告中寫道，因歐美央行不太可能在近期轉(zhuǎn)向，市盈率看起來(lái)過高。建議投資者減持股票：

美股當(dāng)前估值表明，投資者預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張、或“不著陸”，同時(shí)貨幣政策會(huì)放寬。

但今年或明年經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為65%，軟著陸的可能性為35%，建議持低配股票和信用債，超配現(xiàn)金和大宗商品。

摩根士丹利也發(fā)出警告，AI概念股的泡沫正在接近頂峰，其策略師指出，作為風(fēng)向標(biāo)的AI標(biāo)桿英偉達(dá)今年初以來(lái)累計(jì)漲超200%。基于歷史紀(jì)錄預(yù)計(jì)，這輪股市上漲將走到末期：

因?yàn)檫^往紀(jì)錄顯示，在高峰到來(lái)前的三年內(nèi)，美股的泡沫通常有154%的中位值漲幅。

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