作者| 黃鵬

封面來(lái)源| 螞蟻集團(tuán)官網(wǎng)

(資料圖片僅供參考)

靴子落地，手握螞蟻期權(quán)的人們?cè)僖淮温牭搅素?cái)務(wù)自由夢(mèng)降臨的聲音。

7 月 7 日，螞蟻集團(tuán)收到一張 71.23 億元的罰單。次日，螞蟻集團(tuán)開啟回購(gòu)，員工所持有的 SER（Share Economic Interest，經(jīng)濟(jì)收益權(quán)，與期權(quán)類似。為易于表述和理解，以下簡(jiǎn)稱螞蟻期權(quán)）最新價(jià)格為 115 元，相較 2019 年初的公允價(jià) 195 元，下跌了約 40%。

螞蟻曾是阿里集團(tuán)最有想象力的獨(dú)角獸業(yè)務(wù)，IPO 叫停后的 3 年時(shí)間里，螞蟻員工如同坐上了過(guò)山車。有人為螞蟻期權(quán)放棄了阿里集團(tuán)的股票，有人提前套現(xiàn)離場(chǎng)，更多的人，始終捏著這筆遲遲無(wú)法兌現(xiàn)的紙面財(cái)富。

一位司齡近 10 年的螞蟻員工告訴雪豹財(cái)經(jīng)社：" 拿著螞蟻期權(quán)，就像是一場(chǎng)修行。"

逍遙派：手里一股都沒了

在微信群里看到老同事發(fā)來(lái)的消息，常寧（化名）回了個(gè)苦笑的表情。曾是同事們調(diào)侃對(duì)象的他，意外地成了幸運(yùn)兒。

2020 年 10 月 16 日，螞蟻宣布上市的前 4 天，常寧提出離職，這意味著他必須將期權(quán)賣給公司，無(wú)法享受上市后的溢價(jià)。得知上市消息后，常寧想收回辭呈，卻被主管和 HR 拒絕。

" 他們覺得這么做太不嚴(yán)肅了，我當(dāng)時(shí)干得也不太開心，公司人越來(lái)越多，早期打拼的氛圍沒有了。我想了想，自己的阿里股票也不少，螞蟻這點(diǎn)肉咬咬牙就放棄了。" 常寧最終同意公司以每股 195 元的價(jià)格回購(gòu)了他的期權(quán)。他覺得自己虧大了。當(dāng)時(shí)，員工們普遍認(rèn)為螞蟻上市后，股價(jià)至少能飆到 300 元。

常寧 2008 年入職淘寶，當(dāng)時(shí)支付寶已經(jīng) 4 歲了。2012 年，公司向員工 " 普發(fā) " 了一次螞蟻期權(quán)，常寧拿到了兩萬(wàn)股。" 當(dāng)時(shí)淘寶和支付寶的員工都在黃龍國(guó)際辦公，早期支付寶和淘寶的業(yè)務(wù)高度綁定，可以說(shuō)沒有淘寶就沒有支付寶。"

2014 年，螞蟻金服從阿里集團(tuán)拆分出來(lái)，次年 7 月宣布完成 A 輪融資，估值超過(guò) 450 億美元。

" 從那時(shí)開始，大家就認(rèn)為螞蟻上市只是時(shí)間問(wèn)題，如果不等著錢用，期權(quán)捂著就好。"

2020 年 10 月 20 日，螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)宣布啟動(dòng) IPO，將同時(shí)在港股和科創(chuàng)板上市。這家全球最大的獨(dú)角獸企業(yè)估值 3 萬(wàn)億元人民幣，在 A 股發(fā)行價(jià)為 68.8 元。這意味著每股螞蟻期權(quán)對(duì)應(yīng)價(jià)值接近 400 元（每單位 SER 對(duì)應(yīng) 5.58 股）。

常寧聽前同事說(shuō)，官宣第二天，Z 空間（螞蟻金服的總部所在地）門口已經(jīng)有房地產(chǎn)和豪車的中介們來(lái)拉生意。他承認(rèn)，當(dāng)時(shí)心里有一點(diǎn)失落。

反轉(zhuǎn)在 14 天后到來(lái)。

當(dāng)年 11 月 4 日，上海證券交易所發(fā)布決定，暫緩螞蟻（杭州）金融信息服務(wù)有限公司在科創(chuàng)板上市。香港聯(lián)交所也表示，暫緩螞蟻集團(tuán)在 H 股上市。

聽到這個(gè)消息時(shí)，常寧正在外地度假，晚上回酒店就看到群里一堆人 " 艾特 " 他，說(shuō)他走了狗屎運(yùn)。雖然他手里一股都沒了，但看到消息，還是 " 差點(diǎn)心跳停止 "。

離開阿里后，常寧算是實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù) " 半自由 " ——家里的錢至少撐到孩子上完大學(xué)沒什么問(wèn)題。如今，他在杭州一家創(chuàng)業(yè)公司做合伙人兼后端工程師，年過(guò)四十仍在敲代碼。

" 我還是喜歡干活兒，早期的阿里人都是干出來(lái)的，合伙人讓我做 CTO，我說(shuō)還是算了。最近跟老同事聚會(huì)，我還說(shuō)，螞蟻期權(quán)就當(dāng)是筆意外之財(cái)吧，畢竟我沒有在螞蟻工作過(guò)一天。"

保守派：市場(chǎng)不會(huì)永遠(yuǎn)瘋狂

" 走吧，來(lái)一波財(cái)富二次升級(jí)。" 陳途（化名）被一位 "P9 大佬 "（阿里集團(tuán)資深專家職級(jí)）這樣鼓動(dòng)。

那是在 2016 年，支付寶 " 咻紅包，傳福氣 " 活動(dòng)登上了春晚。擔(dān)任淘寶某個(gè)大類目的運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人的陳途回老家過(guò)春節(jié)時(shí)，發(fā)現(xiàn)親戚們都開始用支付寶。淘寶內(nèi)部也掀起了一股轉(zhuǎn)崗潮，很多人想去螞蟻吃下一波 IPO 紅利。

陳途回家想了一晚，第二天就答應(yīng)了。" 淘寶的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈，電商已經(jīng)沒有早先那么好做了。螞蟻，金融科技概念，集團(tuán)寄予厚望的項(xiàng)目，我們都覺得穩(wěn)了。"

跟隨阿里成長(zhǎng)起來(lái)的不少老員工有一種感慨，覺得自己太保守了，很多人早早拋掉了阿里的股票。他們不想再犯同樣的錯(cuò)誤。

公司上市前，陳途和身邊同事對(duì)股價(jià)的心理價(jià)位是 60 美元，" 對(duì)應(yīng)的市值是一萬(wàn)億人民幣，我們覺得再高也高不過(guò)這個(gè)數(shù)了 "。

2014 年 9 月 20 日，阿里在美股上市，首日開盤價(jià)便達(dá)到了 92.7 美元，并于兩年后開始起飛。2020 年 10 月 27 日，阿里股價(jià)達(dá)到史上最高點(diǎn) 319.66 美元，市值 8250 億美元（約合人民幣 5.53 萬(wàn)億元）。

陳途在 2016 年 " 下車 "，以 102 美元的價(jià)格把已歸屬的股票全部賣了，拿到現(xiàn)金后還了杭州的房貸，在老家給父母買了一套大房子，剩下的錢就在美股買了點(diǎn)納斯達(dá)克指數(shù)基金。事后回想起來(lái)，自稱在理財(cái)方面相當(dāng)保守的陳途總覺得可惜。" 大家其實(shí)沒見過(guò)什么大世面，對(duì)資本市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不足。"

基于這樣的經(jīng)驗(yàn)，陳途相信自己人生的下一次機(jī)會(huì)在螞蟻。

加入螞蟻后的 3 年里，陳途一直認(rèn)為自己在做一件改變世界的事。他去海外旅游時(shí)，發(fā)現(xiàn)支付寶在越來(lái)越多的國(guó)家落地。這讓他很興奮，" 吹過(guò)的牛又要成為現(xiàn)實(shí) "。

3 年時(shí)間里，陳途漸漸發(fā)現(xiàn)，金融和電商不太一樣，是一個(gè)伴隨著爭(zhēng)議的業(yè)務(wù)。但他當(dāng)時(shí)覺得這些爭(zhēng)議沒什么，至少上市不會(huì)有太大問(wèn)題。2016 年以后，螞蟻在香港、上海等地招攬了許多金融界的高 P，他覺得 " 這些人應(yīng)該不會(huì)看錯(cuò) "。

更何況，陳途聽老阿里人說(shuō)過(guò)，淘寶剛出來(lái)時(shí)爭(zhēng)議也很大，最后還是被認(rèn)可了。但現(xiàn)在想起來(lái)，他才意識(shí)到，" 螞蟻面對(duì)的壓力比當(dāng)年淘寶大太多了，2018 年部分業(yè)務(wù)就開始進(jìn)行整改 "。

2020 年，螞蟻 IPO 被叫停，陳途的家庭也發(fā)生了一些變故。他在次年離開了螞蟻，并保留了已歸屬的期權(quán)。

最近，陳途在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)了螞蟻被罰款的新聞。他最近在看《大衰退》：" 說(shuō)到底，我們?cè)?jīng)是幸運(yùn)兒，以為永遠(yuǎn)會(huì)這么幸運(yùn)下去，但資本市場(chǎng)不會(huì)永遠(yuǎn)那么瘋狂。"

套牢派：不再關(guān)心上市

杭州拱墅區(qū)的那套大平層，在曹松（化名）家是不能提起的話題。

2019 年，曹松以 850 萬(wàn)元的價(jià)格買下了一套 4 室 2 廳的大房子，家人不同意，認(rèn)為買兩室一廳的普通戶型就可以。但曹松相信杭州房?jī)r(jià)還會(huì)繼續(xù)漲，堅(jiān)持 " 一步到位 "，他從一個(gè)做生意的親戚那里借了 80 萬(wàn)元，湊夠了首付。

雖然是 90 后，但曹松趕上了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的最后一波財(cái)富紅利。他是 985 高校計(jì)算機(jī)系畢業(yè)，2017 年加入螞蟻金服，手里有 5 萬(wàn)股螞蟻期權(quán)（含未歸屬部分）。買房前，同事幫他算了一筆賬，如果螞蟻上市，扣除行權(quán)價(jià)，他大概能拿到稅前 1000 萬(wàn)元。

他堅(jiān)信，" 想翻身就要加杠桿 "。

這還不是最瘋狂的。曹松聽說(shuō)，2019 年有高 P 加杠桿去買武林壹號(hào)的房子。武林壹號(hào)位于杭州市中心武林廣場(chǎng)北側(cè)，以 3 室 2 廳以上的大戶型為主，均價(jià)在 1000 萬(wàn)元以上。

每月 3.6 萬(wàn)元的房貸讓曹松壓力有些大，他曾經(jīng)打算在內(nèi)網(wǎng)轉(zhuǎn)讓一部分期權(quán)，但被同事勸住了。" 當(dāng)時(shí)想，最多再忍 3 年，就能上岸。"

2020 年，螞蟻 IPO 被叫停后，曹松明顯感受到公司在悄悄發(fā)生變化，各種合規(guī)培訓(xùn)越來(lái)越多，隔三岔五有考試。" 其實(shí)就是兩件事，去阿里化和業(yè)務(wù)合規(guī)。" 大約從 2022 年 10 月起，螞蟻集團(tuán)的員工無(wú)法再訪問(wèn)阿里巴巴員工內(nèi)網(wǎng) " 阿里味 "，螞蟻和阿里集團(tuán)的轉(zhuǎn)崗也停止了。

2023 年 1 月 7 日，螞蟻集團(tuán)發(fā)布公告，稱集團(tuán)相關(guān)管理層成員不再擔(dān)任阿里巴巴合伙人，" 進(jìn)一步提升公司治理的透明度和有效性，強(qiáng)化與股東阿里巴巴集團(tuán)的隔離 "。

漫長(zhǎng)的等待過(guò)程中，曹松的現(xiàn)金流開始出現(xiàn)問(wèn)題。親戚的生意在疫情期間倒閉了，催他快點(diǎn)還錢，他自己炒比特幣也虧了一些錢。跟妻子長(zhǎng)談之后，他決定面對(duì)現(xiàn)實(shí)。

2022 年，曹松賣掉了大平層，如果算上稅費(fèi)和利息，足足虧了 50 萬(wàn)元。女兒再過(guò) 3 年就要上小學(xué)，他用這筆錢在余杭區(qū)買了一套兩室一廳的學(xué)區(qū)房。" 本來(lái)打算送她去國(guó)際學(xué)校，現(xiàn)在想想算了吧。"

曹松覺得，選擇大于努力，自己沒有趕上好時(shí)候——電商那一波紅利沒趕上，買房時(shí)房?jī)r(jià)已經(jīng)起來(lái)了。他手里的螞蟻期權(quán)只收到了兩次分紅，" 今年是每股 SER 分紅 6.51 元，比之前要高了近兩倍，但這點(diǎn)錢不夠干什么的 "。

有段時(shí)間，他精神狀態(tài)不好，經(jīng)常莫名其妙地對(duì)家人發(fā)火。他甚至覺得自己得了 " 輕度抑郁癥 "，每天早上到公司打開電腦，什么都不想干。" 之前的生活都是按照很高的預(yù)期來(lái)設(shè)計(jì)的，現(xiàn)在被套得死死的。"

他想換一換環(huán)境，最近去面試了抖音和網(wǎng)易，但都沒有拿到 offer。

有一次在樓下餐廳吃面時(shí)，曹松聽到有人談起螞蟻上市的話題，" 說(shuō)最快也要到兩年以后 "。按照目前 A 股上市要求，主板上市公司實(shí)控人在 IPO 前 3 年內(nèi)不得有變更，科創(chuàng)板要求為兩年。他吃完面站起身就走了，不再關(guān)心這個(gè)問(wèn)題。" 我佛了，身體好，家庭和睦就可以了。"

得知螞蟻被罰款的消息時(shí)，他還在加班，周圍的同事都很平靜。" 算是靴子落地了吧，不會(huì)再像之前那樣野蠻生長(zhǎng)了。"

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