年內(nèi)市場賺錢效應(yīng)不加，基金清盤數(shù)量也水漲船高。今年以來，公募基金清盤數(shù)量近140只，同比增長近45%，其中，主動權(quán)益類基金遭清盤占比75%。多位業(yè)內(nèi)人士表示，基金清盤的原因有多種，包括產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不理想、產(chǎn)品本身市場認(rèn)知度不夠、同質(zhì)化引發(fā)的競爭等。受今年震蕩市影響權(quán)益基金吸金效應(yīng)低迷，今年偏權(quán)益類基金清盤現(xiàn)象尤為顯著。

基金清盤數(shù)同比增超4成

(資料圖片)

權(quán)益類產(chǎn)品占大頭

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來公募基金清盤數(shù)量已有159只，同比增長近44.45%，多數(shù)基金規(guī)模不足5000萬元；具體來看，主動權(quán)益類基金遭清盤占比較多，其中，權(quán)益類基金(股票型+混合型)高達(dá)120只，占比高達(dá)75%。而回顧2015年-2022年，每年權(quán)益類基金清盤占比大多處于40%-60%分位。

對于年內(nèi)基金清盤整體激增的原因，晨星(中國)基金研究中心高級分析師屈辰晨表示，基金運作本身也有生命周期，當(dāng)基金管理費收入本身不足以支付基金的運營成本，這對于基金公司來說，淘汰無法繼續(xù)經(jīng)營的產(chǎn)品是合理的做法，也是基金市場走向成熟的表現(xiàn)。特別是在現(xiàn)在費率下調(diào)的行業(yè)背景下，一方面更加劇了迷你基金的經(jīng)營難度，另一方面公司也需要重新聚焦在自身更具競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品線上，這也加劇了迷你基金淘汰的風(fēng)險。

“對投資者來說，迷你基金清盤對投資者利益產(chǎn)生影響，首先投資者對產(chǎn)品、對公司品牌的信心下降；此外，基金清盤不可避免給投資者收益帶來負(fù)面影響。因此，投資者應(yīng)該選擇穩(wěn)定且有良好運作規(guī)模的產(chǎn)品，一定程度上也代表基金的經(jīng)營更加穩(wěn)定成熟、可以通過自身良好的業(yè)績以及不斷吸引資金達(dá)到規(guī)模的可持續(xù)增長?！彼劦?。

滬上一家中型公募基金經(jīng)理表示，年內(nèi)基金清盤整體激增主要是由于下列因素造成:一是隨著市場發(fā)展，基金行業(yè)清退機制不斷優(yōu)化，使其向更高質(zhì)量、結(jié)構(gòu)優(yōu)化方向發(fā)展，清退屬正?，F(xiàn)象。二是自今年來，中證800指數(shù)收益率為3.09%，清盤基金中股票型基金收益率平均值為1.14%，國債總財富指數(shù)收益率為3.21%，清盤基金中債券型基金收益率為0.09%，從數(shù)據(jù)來看，清盤基金得收益總體低于市場大盤表現(xiàn)。

三是目前市場中基金數(shù)量較多，大部分投資者采用贖舊買新策略且市場上存在重首發(fā)輕持營現(xiàn)象導(dǎo)致較老基金存在清盤風(fēng)險，今年以來清盤基金成立日大部分集中在2020年之前，此現(xiàn)象也驗證了這一觀點。四是由于今年以來權(quán)益類產(chǎn)品整體表現(xiàn)不佳，賺錢效應(yīng)下降，投資者對權(quán)益資產(chǎn)的配置意愿有所降低，市場情緒有所下降，投資者風(fēng)險偏好降低，市場的增量資金受到限制。

上海證券基金評價研究中心基金分析師汪璐則認(rèn)為，基金面臨清盤屬于正?，F(xiàn)象，隨著新發(fā)基金的不斷增加，老基金也將面臨優(yōu)勝劣汰?；鹎灞P的原因有多種，包括產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不理想、產(chǎn)品本身市場認(rèn)知度不夠、同質(zhì)化引發(fā)的競爭等。今年清盤的基金類型來看主要是偏權(quán)益類的基金，受今年震蕩市影響權(quán)益基金吸金效應(yīng)低迷。外加重首發(fā)輕持營的現(xiàn)實情況，投資者更愿意把有限的資金投入新發(fā)的熱門產(chǎn)品中，導(dǎo)致業(yè)績不佳的小微產(chǎn)品走向清盤，這種現(xiàn)象也可以概括為基金業(yè)中的“新陳代謝”。

年內(nèi)股票ETF清盤數(shù)量顯著增加

隨著主流寬基ETF同質(zhì)化競爭加劇，行業(yè)主題ETF賽道加速布局和內(nèi)卷，今年股票ETF基金清盤數(shù)量也呈現(xiàn)明顯增加趨勢。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月28日，今年清盤的股票ETF或ETF聯(lián)接產(chǎn)品達(dá)31只(清盤的ETF聯(lián)接基金有14只)，而去年同期僅11只。這些ETF清盤的主要原因是規(guī)模持續(xù)低于5000萬元，觸發(fā)了基金清盤條件。

晨星(中國)基金研究中心高級分析師黃威認(rèn)為，導(dǎo)致ETF規(guī)模難以壯大的因素有多個方面。一方面，由于主流的寬基、行業(yè)和主題ETF同質(zhì)化競爭加劇，成立較早的這類ETF憑借先發(fā)優(yōu)勢而穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)了大部分市場份額，后來者難以與之抗衡；另一方面，部分創(chuàng)新的細(xì)分行業(yè)和主題ETF因跟蹤的指數(shù)過于冷門或業(yè)績平庸等問題而受到投資者冷落；此外，部分ETF因發(fā)行渠道推廣乏力而導(dǎo)致規(guī)模增長緩慢。

“寬基ETF同質(zhì)化嚴(yán)重、競爭激烈，頭部寬基ETF成立時間較早，憑借多年以來豐富的管理經(jīng)驗無疑會吸引更多投資者，在基金規(guī)模方面往往占據(jù)較為明顯的優(yōu)勢；而有些成立時間較晚的寬基ETF，基金規(guī)模始終難以有效擴大，規(guī)模增長乏力。長此以往，基金公司很難持續(xù)投入資源，基于經(jīng)營業(yè)績考慮，基金公司往往對此類ETF產(chǎn)品“放任自流”，最終面臨清盤?！蓖翳凑劦健?

深圳一位中型公募基金經(jīng)理表示，今年到目前為止，清盤的寬基ETF普遍存在成立年限較新、規(guī)模較小的情況。有多方面原因：

一是在ETF市場中， 跟蹤同一指數(shù)的產(chǎn)品間，具有先發(fā)優(yōu)勢，因為較早成立的ETF更容易吸引增量資金，實現(xiàn)規(guī)模擴張，而在清盤的寬基中成立年限集中在2020年，成立年限較短。

二是具備規(guī)模優(yōu)勢，規(guī)模越大的ETF，其流動性、活躍性則越好。投資者更青睞流動性和活躍性較強ETF， 從而投資需求增加導(dǎo)致規(guī)模變大。但成立較晚的寬基ETF，規(guī)模始終難以有效擴大，規(guī)模增長乏力，并且對于寬基ETF例如滬深300 ETF、中證500 ETF，目前市場上同質(zhì)化情況較多，新發(fā)的產(chǎn)品在存量和規(guī)模較之前都難以超越，從而面臨清盤風(fēng)險。

三是一些主題類ETF產(chǎn)品在設(shè)立時專注于短期熱門概念，投資者的配置需求較為有限，也較易收到短期市場行情沖擊，出現(xiàn)規(guī)模劇烈波動，面臨清盤的情況。

標(biāo)簽：