2023年7月12日通達(dá)海(301378)發(fā)布公告稱招商證券劉玉萍 周翔宇、平安證券閆磊于2023年7月11日調(diào)研我司。

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具體內(nèi)容如下：

問：公司目前在法院人工智能方面應(yīng)用進(jìn)展情況？未來公司在大語音模型方面有些什么樣的計劃安排？未來應(yīng)用大模型會不會降低人員成本？

答：；法院在人工智能方面應(yīng)用得比較早，2016 年最高人民法院就發(fā)文要求各地法院推進(jìn)電子卷宗隨案同步生成及深度應(yīng)用。通達(dá)海也一直在應(yīng)用自然語言理解、法律知識圖譜等人工智能技術(shù)助力法院提高辦案質(zhì)量效率、加強(qiáng)司法管理等，也在法院實(shí)踐中有了比較好的應(yīng)用。

大語言模型在準(zhǔn)確率、自我學(xué)習(xí)能力等方面優(yōu)勢明顯，公司也組建了專門的法律團(tuán)隊(duì)和技術(shù)團(tuán)隊(duì)推進(jìn)大模型在法院領(lǐng)域的應(yīng)用，與阿里等企業(yè)開展技術(shù)合作，基于用戶實(shí)際業(yè)務(wù)需求、提供更好的使用體驗(yàn)等方面開展一些場景應(yīng)用研究。當(dāng)然，大模型更多是通用型的，還需要結(jié)合垂直行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行訓(xùn)練和優(yōu)化。

公司目前推進(jìn)大模型研究更多是從法院用戶實(shí)際業(yè)務(wù)需求、給用戶提供更好使用體驗(yàn)角度等方面考慮的，當(dāng)然，也不排除隨著行業(yè)模型研究和應(yīng)用的逐步加深，客觀上帶來相關(guān)人員需求增長放緩的可能性。

答：從近幾年情況看，公司收入增長一方面是法院內(nèi)各類子系統(tǒng)、新應(yīng)用的推廣，另一方面是周邊系統(tǒng)的增加。雖然公司審判執(zhí)行基礎(chǔ)平臺占有率比較高了，提升有一定難度，另外基礎(chǔ)平臺本身直接帶來的收入也有限，但是公司的各類子系統(tǒng)、周邊系統(tǒng)一直在增加?；诜ㄔ号c相關(guān)部門、行業(yè)的業(yè)務(wù)協(xié)同，近些年出現(xiàn)了許多新的應(yīng)用和需求，比如用于法院和監(jiān)獄之間業(yè)務(wù)協(xié)同的減刑假釋系統(tǒng)、用于法院和郵政部門業(yè)務(wù)協(xié)同的集約化送達(dá)系統(tǒng)、與銀行之間的產(chǎn)品更多一些，包括訴訟費(fèi)執(zhí)行款管理系統(tǒng)、破產(chǎn)管理系統(tǒng)、小額金融糾紛一體化辦案系統(tǒng)等。

從公司歷史上看，通達(dá)海覆蓋的地域其實(shí)一直在增加，早先公司審判類產(chǎn)品先是應(yīng)用在南京市，后來一步步走出南京、走出江蘇，增加了安徽、浙江等用戶，之后再一步步走出華東，進(jìn)入四川、云南、湖北、遼寧等等。執(zhí)行類產(chǎn)品也是一步步覆蓋到全國 24個省、自治區(qū)的，即便是近幾年，公司審判類子產(chǎn)品覆蓋地域也在增加，當(dāng)然速度可能沒那么快，但是覆蓋的范圍一直在持續(xù)增加。

答：公司業(yè)務(wù)收入確認(rèn)、款以及合同簽署，都存在季節(jié)性特征，比較集中于下半年尤其是四季度。2022 年末，對公司收入、合同簽署都有影響。

從過去的情況看，法院信息化一般都是按照國家或者行業(yè)信息化規(guī)劃持續(xù)推進(jìn)，個別年份可能受宏觀經(jīng)濟(jì)、財政狀況影響有些波動，或者建設(shè)重點(diǎn)有側(cè)重，但是總的趨勢是平穩(wěn)增長。

答：法院是公司核心業(yè)務(wù)，在法院領(lǐng)域，公司重點(diǎn)是做深做透，圍繞提高法院辦案質(zhì)效、強(qiáng)化司法管理、便利訴訟服務(wù)、輔助司法決策等，利用包括大數(shù)據(jù)、人工智能甚至大語言模型等新一代技術(shù)提高法院各個環(huán)節(jié)的智能化應(yīng)用水平，拓展法院應(yīng)用。法院以外，公司將依托法院與相關(guān)政法部門、銀行郵政等行業(yè)的業(yè)務(wù)協(xié)同，繼續(xù)擴(kuò)大在銀行、郵政以及其他政法、紀(jì)檢領(lǐng)域的應(yīng)用。同時公司，也一直在嘗試為律所、社會公眾提供法律服務(wù)，但是目前還沒有落地的應(yīng)用。

答：公司業(yè)務(wù)中，服務(wù)類收入中主要是駐場服務(wù)，通常收入和駐場人員相關(guān)，這部分業(yè)務(wù)毛利率相對較低；軟件產(chǎn)品銷售，也就是項(xiàng)目類收入相對毛利率較高。2022 年末收入受到影響，受到影響的收入主要是項(xiàng)目類，不能驗(yàn)收確認(rèn)。而服務(wù)類收入相對平穩(wěn)，這樣總收入中服務(wù)類收入占比就相對提高了，所以稍稍拉低了綜合毛利率。今年一季度也是類似情況，公司業(yè)務(wù)通常一季度、上半年確認(rèn)收入少，主要集中在下半年，服務(wù)類收入確認(rèn)都比較平穩(wěn)，這樣一季度、上半年收入中服務(wù)類收入占比相對較高，因而毛利率通常會低一些。

答：公司業(yè)務(wù)分類中企業(yè)類收入，主要是各地集成商中標(biāo)法院項(xiàng)目后向公司采購公司的自主軟件產(chǎn)品，往往不含第三方產(chǎn)品或者很少的第三方產(chǎn)品，所以毛利率高于直接銷售到法院的項(xiàng)目。企業(yè)類中，包含了郵政部門的收入，2022 年大約是 2600 萬元，因?yàn)楝F(xiàn)在總額不大，就沒有單獨(dú)列出來，減掉這部分收入，剩余的基本上最終用戶還是法院。

通達(dá)海2023一季報顯示，公司主營收入8488.31萬元，同比上升8.04%；歸母凈利潤554.84萬元，同比下降27.28%；扣非凈利潤444.48萬元，同比下降33.44%；負(fù)債率11.57%，投資收益33.66萬元，財務(wù)費(fèi)用-37.73萬元，毛利率53.19%。

該股最近90天內(nèi)共有2家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級1家，增持評級1家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流出602.15萬，融資余額減少；融券凈流入0.0，融券余額增加。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，通達(dá)海(301378)行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河一般，盈利能力良好，營收成長性良好。財務(wù)相對健康，須關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)3.5星，好價格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)3星。(指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星)

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