導言

【資料圖】

在2020年11月螞蟻集團科創(chuàng)板IPO暫緩之后，行業(yè)整治疊加疫情沖擊，金融科技公司的上市基本處于暫停狀態(tài)。

今年以來，這一局面正在扭轉。行業(yè)整改暫告段落，經(jīng)濟顯現(xiàn)溫和復蘇，金融數(shù)字化持續(xù)深入，金融科技公司的上市窗口期或已到來。

出品 | 厚雪研究

作者 | 潘言

停滯了許久的金融科技公司IPO，正迎來一波小高潮。

據(jù)厚雪研究的不完全統(tǒng)計，2023年以來，包括邦盛科技、第四范式、百望云、連連數(shù)字、分蛋科技等，已有約10家金融科技公司在A股、港股或美股遞交了招股書，準備沖刺上市。

特別是在A股市場，自2020年11月螞蟻集團科創(chuàng)板IPO被緊急叫停，互聯(lián)網(wǎng)貸款等業(yè)務進入整治以來，一直未有金融科技類公司上市。

6月19日，以智慧金融大數(shù)據(jù)服務為主的邦盛科技首次遞交科創(chuàng)板上市招股書；6月29日，為銀行提供財富管理和支付清算等軟件服務的開科唯識也更新了招股書，沖刺創(chuàng)業(yè)板。

這或許意味著，隨著監(jiān)管的逐步明確和落地，互聯(lián)網(wǎng)貸款、個人信息“斷直連”、數(shù)據(jù)安全與治理、平臺企業(yè)金融業(yè)務等問題的整治接近告一段落，金融科技公司的上市融資進入了窗口期。

不過，目前沖刺上市的金融科技公司業(yè)務模式與以前有所不同，既不是單純的助貸也不是傳統(tǒng)金融軟件服務商，更多偏向于金融信息技術解決方案服務商或SaaS/PaaS平臺。

01港股：九方財富成功上市，五家公司遞表

從上市目的地來看，港交所是今年金融科技公司上市的主要選擇。

3月10日，在線投資決策解決方案提供商九方財富（9636.HK）登陸港交所。九方財富的控股股東為銀科控股，具有投顧牌照，雖然其上市經(jīng)歷了三次遞表，可謂一波三折，但成功IPO后開啟了2023年金融科技公司的上市先河。

4月24日，起步于金融行業(yè)AI服務的第四范式向港交所遞交了招股書，這也是其從2021年8月以來的第四次申請。第四范式早期通過與大銀行的合作，快速建立了市場地位。目前，第四范式的業(yè)務已從金融拓展到了至少十大行業(yè)，金融業(yè)收入規(guī)模落至第二位，收入占比從2018年的59%，降至2022年的16.9%。

5月25日，海爾旗下的數(shù)字化保險代理服務及解決方案提供商眾淼創(chuàng)新向港交所遞交招股書；5月29日，綜合醫(yī)療服務平臺圓心科技也更新了港股招股書，旗下的圓心惠保為保險公司提供技術賦能服務。

6月28日，企業(yè)數(shù)字化解決方案提供商百望云向港交所遞交招股書。公司通過百望云平臺提供財稅數(shù)字化及數(shù)據(jù)驅動的智能解決方案，其中2022年為金融機構提供的小微金融精準營銷和智能風控服務收入占比為50%。

6月30日，數(shù)字支付及增值服務提供商連連數(shù)字首次向港交所遞表，公司是率先在全球范圍內提供全面支付解決方案的中國公司之一。截至2022年末，連連數(shù)字為全球180萬家商戶及企業(yè)提供服務，當年度數(shù)字支付服務的TPV（數(shù)字支付服務總支付額）為11530億元，同比增長18.72%，占全國市場份額的9.1%。

據(jù)厚雪研究不完全統(tǒng)計，目前內地在港交所上市的金融科技公司有18家，其中匯付天下和中新控股已退市，除了2023年上市的九方財富，以及2022年11月和2023年4月從美股回港雙重上市的奇富科技（3660.HK，原360數(shù)科）和陸控（6623.HK），其他IPO均發(fā)生在2021年及以前。

在2021年，登陸香港市場的是聯(lián)易融科技（9959.HK）和百融云（6608.HK），均為平臺型的金融科技解決方案服務商。

以往，港股并不是金融科技公司上市最多的選擇，傳統(tǒng)的金融軟件服務商主要選擇A股，互聯(lián)網(wǎng)金融/助貸類則以美股為主。不過由于證券監(jiān)管環(huán)境的變化，2020年以來港交所逐漸成為金融科技公司境外上市的首選。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在這些港股金融科技上市公司中，市值最大的為眾安在線（6060.HK）326億港元（7月4日，下同），其次是陸控和奇富科技，分別約270億和228億港元。

02A股：金融科技上市停頓三年，或將迎來破局

6月19日，邦盛科技首次向上交所遞交了招股書，擬在科創(chuàng)板上市，審核狀態(tài)為已受理。

邦盛科技是一家大數(shù)據(jù)基礎軟件開發(fā)及相關應用解決方案提供商，是比較純正的金融科技公司。公司產(chǎn)品主要應用于智慧金融領域，并向網(wǎng)絡安全、智慧交通、信息通信等各個領域逐步拓展。

據(jù)其招股書透露，2020年至2022年，邦盛科技來自金融行業(yè)的營業(yè)收入分別為9332.18萬元、1.55億元和1.99億元，占總收入的比例分別為92.53%、79.03%、73.51%。

邦盛科技目前仍未實現(xiàn)盈利。2020年至2022年，其歸母凈利潤分別為-3042.05 萬元、-7911.12 萬元和-8057.72 萬元。

6月29日，開科唯識更新了招股書，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，目前為已受理狀態(tài)。在2022年12月15日，其首次遞交了招股書。

開科唯識是財富管理和支付清算領域的數(shù)字化轉型技術及產(chǎn)品供應商，主要為銀行等金融機構提供財富管理及金融市場、支付清算、智能數(shù)字化客戶服務等領域的軟件開發(fā)及技術服務、運維及咨詢服務。

開科唯識主要業(yè)務是銀行IT解決方案，在招股書中，其將恒生電子、宇信科技、天陽科技、科藍軟件、安碩信息和頂點軟件作為競爭可比公司。

2020年至2022年，開科唯識實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.8億元、3.7億元和 4.5億元，年均復合增長率為 26.4%，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為3369萬元、5291.68萬元和6257.68萬元。

另外，新三板公司用友金融在6月14日發(fā)布公告，已向北交所提交了更新后的上市申請材料。用友金融從2019年就開始籌備轉入精選層，后改為申請北交所上市，去年已經(jīng)進入第三輪問詢，不過由于疫情等因素耽擱了進程。

用友金融為用友網(wǎng)絡旗下公司，是金融數(shù)智化產(chǎn)品及解決方案的提供商，客戶覆蓋銀行、證券、基金、信托、保險、期貨、養(yǎng)老金融、租賃等各金融細分行業(yè)。根據(jù)2022年年報，用友金融2022年營收5.98億元，同比增長16.65%；歸母凈利潤為0.92億元，同比增長4.64%。

在A股中，Wind金融科技分類共有53家上市公司，以金融IT服務商為主，上市時間則集中在2010年至2014年，這四年中有高達25家金融科技公司上市，占比近半。

A股最后上市的金融科技公司是2020年8月24日的天陽科技（300872.SZ）。2020年下半年，正值螞蟻集團在科創(chuàng)板上市被叫停，互聯(lián)網(wǎng)信貸等相關業(yè)務開始整改，加上疫情等因素的影響，金融科技公司在A股的上市已停頓了近三年。

在現(xiàn)有A股金融科技上市公司中，東方財富（300059.SZ）、同花順（300033.SZ）、恒生電子（600570.SH）市值最高，分別為2291億元、919億元和845億元，而市值在100億元以上的公司有21家。

03美股：分蛋科技、承信科技沖刺

3月30日，貸后管理公司承信科技在美國證監(jiān)會（SEC）披露招股書，擬在納斯達克上市。此前的2022年7月13日，其曾秘密遞表。

承信科技主要為商業(yè)銀行和非銀行金融機構提供與信用貸款相關的定制化前置風險管理和貸后拖欠催收產(chǎn)品和服務。其在全國逾11個城市擁有16個運營中心和3個行政辦事處，在逾75家商業(yè)銀行和非銀行金融機構中建立了客戶群。

招股書顯示，在上市前的股東架構中，由周凱最終控制的Qearl’s Holdings Limited持有承信科技47.3%的股份，周凱也是黑瞳科技創(chuàng)始人、董事長。據(jù)天眼查信息顯示，黑瞳科技十多年專注金融領域反欺詐，為包括銀行、保險、信托、消費金融等持牌金融機構提供服務。

2020年、2021年和2022年上半年，承信科技的營收分別為1599.79萬美元、2065.32萬美元和2456.05萬美元，凈利潤分別為127.41萬美元、40.31萬美元和316.58萬美元。2022年上半年營收和利潤均大幅增長。

6月1日，分期消費平臺分蛋科技更新招股書，擬在納斯達克上市。在今年1月10日，分蛋科技首次遞表，并在3月有過一次更新。

分蛋科技為婚嫁、成人教育和家庭醫(yī)療保健行業(yè)的商家和金融機構提供營銷、中介和技術服務，依托場景開展助貸業(yè)務是其核心。

分蛋科技的收入主要分為三大板塊，分別為從商家和金融機構收取的中介服務交易手續(xù)費，技術服務費和營銷服務費。2021年，這三大板塊分別占總收入的53.16%、38.79%、8.05%。2022年由于上海疫情影響展業(yè)，三大板塊收入占比出現(xiàn)大幅波動，分別為23.92%、69.70%和6.38%。

截至2023年3月31日，分蛋科技已與11家金融機構合作，其中包括一家消費金融公司、兩家信托公司、五家商業(yè)保理公司和三家小額貸款公司。

2020年到2022年，分蛋科技的營業(yè)收入分別為748.57萬美元、955.84萬美元和1068.95萬美元，分別實現(xiàn)凈利潤182.76萬美元、376.87萬美元和504.08萬美元，凈利潤增速遠好于營收增長。

據(jù)厚雪研究不完全統(tǒng)計，到目前為止內地在美股上市的金融科技公司有30家，以互聯(lián)網(wǎng)金融/助貸類公司為主。從上市時間看，2017年至2019年是上市高峰，三年里高達21家公司登陸美股，占全部的70%。最后登陸美股的是2021年上市的水滴公司（WDH.N）和百達通（SNTG.O），之后至今已沒有金融科技公司掛牌美股。

由于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務模式的終結，不少美股上市金融科技公司都經(jīng)歷了股價的大幅下跌，高達24家公司上市后至今跌幅在50%以上，其中有13家跌幅在90%以上，12家總市值已不足1億美元。

目前，在美股上市的金融科技公司中，富途控股（FUTU.O）、陸金所控股（LU.N）和奇富科技（QFIN.O）的市值最高，分別為60億美元、34.5億美元和29億美元。

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